Va aduce 2010 „luminiţa de la capătul tunelului” în privinţa recesiunii globale?

Argumente pro şi contra

Zeci de milioane de oameni din toată lumea şi-au pierdut locurile de muncă în 2009, sute de mii de firme din toată lumea au dat faliment, iar industrii precum cea auto sau a construcţiilor de-abia mai rezistă, în lipsa cererilor, dar speranţa moare ultima. La sfârşit de an, publicaţii din toată lumea şi analişti economici încearcă să prevadă cum va arăta 2010 şi dacă, în sfârşit, se va zări "luminiţa de la capătul tunelului" în privinţa crizei economice globale - considerată cea mai gravă din ultimii 70-80 de ani.
Astfel de analize, citate de Agerpres, au efectuat cotidianul Financial Times Deutschland (FTD) şi agenţia de ştiri chineză Xinhua. Din ele se pot desprinde atât motive de speranţă, cât şi de îngrijorare. De pildă, potrivit FTD, patru scenarii ar fi posibile pentru evoluţia economiei mondiale. Doar unul este pozitiv, dar cu 50% şanse de realizare, în timp ce alte trei îşi împart împreună celelalte 50% şanse de a deveni realitate.

Varianta optimistă: revenirea economiei, dar şi a inflaţiei

În cel mai bun scenariu, trei factori vor reveni la normalul din 2008 - se va relua creditarea, vor reîncepe investiţiile şi oamenii vor începe să cheltuiască. Majoritatea analiştilor chestionaţi de FDT cred că acest scenariu este cel mai plauzibil, cu amendamentul că şi preţurile de consum vor începe să crească.
Un alt aspect negativ va fi faptul că, înainte de a se cunoaşte revigorarea economică, şomajul va mai creşte până la jumătatea anului viitor. Ulterior, pe măsură ce va creşte consumul, vor fi create noi locuri de muncă.
Cât vreme se constată încă presiunea şomajului şi a lipsei creditelor, inflaţia este ţinută sub control. De îndată ce însă de îndată ce va interveni o relaxare în privinţa primelor două - cel mai probabil de-abia în 2011 - se aşteaptă să crească şi preţurile.
Indicii că economia este pe cale de revenire ar putea fi creşterea economică de 3,5% pe trimestrul al III-lea în SUA, respectiv 8,9 în China, constată FTD. Tot despre creştere vorbesc şi analiştii citaţi de Xinhua. Pentru anul viitor, Institutul Peterson pentru Economie Internaţională (think-tank din SUA) estimează că economia Americii va creşte cu 4%, în timp ce Banca Asiatică de Dezvoltare (ADB) şi-a ajustat în sus previziunea de creştere economică a Asiei, de la 3,9% la 4,5%. Experţii ADB cred că economia lumii îşi va reveni, stimulată fiind de creşterile de anul viitor din China (8,9%) şi India (7%).

Variantele pesimiste: stagnare, revenirea recesiunii sau şoc inflaţionist

O variantă proastă, cu 15% şanse de realizare, ar fi ca întreaga economie a lumii să intre într-o perioadă îndelungată de stagnare, precum cea înregistrată în Japonia vreme de un deceniu, începând cu anii `80. În acest scenariu, se instalează o scădere cronică a consumului şi deflaţia. Se poate intra într-un cerc vicios: preţurile scad, cumpărătorii renunţă la a mai face achiziţii noi, preţurile scad şi mai mult şi tot aşa.
Ponderea încă ridicată a "activelor toxice" din portofoliul băncilor arată similitudini cu cazul Japoniei. După o bulă speculativă în anii 1980, preţurile imobiliarelor şi ale acţiunilor s-au prăbuşit. Curăţarea bilanţurilor instituţiilor de credit a durat circa 10 ani, şi nici chiar acum Japonia nu şi-a revenit complet: statul are o datorie de peste 200% din PIB.
Revenirea recesiunii ar avea şanse de 30%, arată FTD, căci multe sectoare economice supravieţuiesc din ajutoare de stat. Când programele "rabla" şi alte forme de ajutor vor expira, companiile vor avea mari dificultăţi. De exmplu, Deutsche Bank prevede că, la epuizarea miliardelor alocate pentru prima de casare, vânzările din industria auto germană vor scădea cu 30%, ceea ce va duce la creşterea şomajului.
Scenariul rău cu cel mai mici şanse de începlinire (5%) este un şoc inflaţionist, pe fondul deficitelor bugetare uriaşe, a surplusului de lichidităţi injectate în piaţă şi o eventuală majorare a preţului petrolului.